【ニコニコニュース】植田和男 日銀総裁会見 生中継 金融政策決定会合後（2024年1月23日）【2024/1/23】
[音楽] [音楽] え者の毎新聞ですお願いしますあ毎日た ですよろしくお願いしますえっと本日の 会見時間はえいつも通り45分を予定して ますえ最大60分とさせていただければと 思いますえできる限り多くの方に質問して いただくためえ質問の数を絞ったり内容も できる限り完結にしていただくなどえ皆様 のご協力をお願いできればと思いますえ またえ司会者から指名された際にはえどの 席から発言しているかが分かるようをえ手 したままえ社名と指名述べた上でえ質問 いただくなどしてご配慮のほどお願いし ますえそれではえ本日の決定介護の内容に ついてえ展望レポートの内容も含めて上田 総裁からご説明いただけますかはいえっと 私からまず冒頭にえこの度のえ元半島の 地震によって規制となられた方々に愛のを 表するとともに被害に遭われた方々におお 見舞いを申し上げますえ一国も早い復旧 復興をこれよりお祈りしており ます日本銀行としては金融機能の維持と 資金決裁の円滑の確保に万全をキスととも にえ今回の地震の影響に関する情報収集等 分析に努めているところであり ますえこうした状況を踏まえ上で本日の 決定会合ではえ長短金利操作いわゆる ヒールドカーブコントロールの元での金融 市場調節方針とその運用及び資産改方針に ついていずれも現状維持とすることを全 位置で決定いたしまし たまた柏田静岡を支援するための資金供給 の貸し付け実行期限を1年間延長すること も全一で決定しました 今日は展望レポートを公表しましたので 最初に経済物化の現状と先きについて簡単 にご説明し ますまず我が国の景気の現状ですが緩やか に回復していると判断しましたえ先行きに ついては透明は海外経済の回復ペースどか による下押し圧力を受けるもののペンタ 需要の在化などに支えられて緩やかな回復 を続けると見てい ますその後は所得から支出への前向きの 循環メカニズムが徐々に強まるもで潜在 成長率を上回る成長を続けると考えられ ます物価ですが生鮮食費を除く消費者物価 の前年費は政府の経済対策もあって エネルギー価格の起用は大きめのマイナス となっていますが 用の輸入物価上昇を起点とする価格転嫁の 影響が減衰しつつも残るもでサービス価格 の緩やかな上昇を設けて足元は2%台前半 となってい
ます作期は来年度にかけて2%を上回る 水準で推移した後2025年度はプラス幅 が縮小すると予想してい ます前回の展望レポートからの比較で見 ますと来年度の見通しは下れていますが これはこのところの原油価下落の影響が 主因 ですこの間消費者物価の貴重的な上昇率は 2投資期間終盤にかけて2%の物価安定の 目標に向けて徐々に高まっていくと見てい ます先行の不確実性なを高いもののこうし た見通しが実現する角度は引き続き少し ずつ高まっていると考えてい ますリスク要因を見ますと 引き続き海外経済物価同行資源科学の 動向企業の賃金科学設定行動など国に経済 物化を巡る不確実性は極めて高く金融わせ 市場の同行やその我が国経済物価への影響 にも十分注意する必要があり ますえ最後に先金融政策運営の基本方針に ついてです日本銀行は内外の経済や金融 市場を巡る不確実性が極めて高い中経済 物価金融情勢に応じて移動的に対応しつつ 粘り強く金融感を継続していくことで賃金 の上昇を伴う形で2%の物鑑定の目標を 持続的安定的に実現することを目指して いく方針です 具体的には物価安定の目標の実現を目指し これを安定的に実現するために必要な時点 まで常態金利操作付量的質的金融緩を継続 しますマネタリーベースについては生鮮 食費を除く消費者物価指数の全年費上昇率 の実績値が判定的に2%超えるまで拡大 方針を継続し ます引き続き企業との資金と金融市場の 安定位置に努めるととに必要があれば躊躇 なく追加的な金融緩和措置を講じます以上 ですありがとうございましたえっと幹事者 から質問2点ございますえっと1点目が ですねえっと前回会合からえま1ヶ月あに 経ちましたけどもえ今あの総裁から言及も ありましたけどあの2%の物価目標の達成 に向けた角度はどの程度高まったでしょう かえ前回以降あの視点長会議などえ新しい 情報も加わっておりますがえその角度の 変化についてはどのようなデータが判断 材料となっているのか合わせて教えて ください1点目ですはい えっと今申し上げたあの今回の展望 レポートです が今後のあの景気に関する基本的な見方は 維持しましたそうしたもで先行き賃金と 物価の高循環が強まりえ貴重的な物価上昇 率が2%に向けて徐々に高まっていく角度 は引き続き少しずつ高まっていると判断し
ました えもう少し具体的には物価から賃金への 波及の面で は春期老子交渉に向けて労働組合側からは 昨年を上回る賃上げを要求する方針が示さ れていますまた大企業を中心に経営者から 賃上げに前向きな発言も見られています さらに賃金からえ販売価格への波及も サービスを含む価格が緩やかな上昇傾向に あるいうことやえ先日の四天長会議での 報告などを踏まえると え賃金から販売価への破も少しずつ広がっ ていると考えましたこの先もえ新規老子 交渉の同行を含め各種のデータ情報を単年 に分析し賃金と物価の公循化が強まって いくか確認していきたいと思い ますありがとうございますえもう1もあり ますえ金融政策の戦事浄化に向けたま一歩 としてえマイナス金利の会場というのが 想定されていますえその解除に際しては ですねえ市場で金利が乱するといった混乱 をける必要もあるかと思いますえその実行 にあたってえ最大の留意点というのはどう いった点になるでしょう かはい えっと貴重的なあの物価上昇率ですがこれ はあの見通機関終盤にかけて物安定の目標 に向けて徐々に高まっていくいう見通しが え実現する角度は引き続き少しずつ高まっ てると申し上げた通りでございますでこの 先もしもあの先議と物価の公循環をえ さらに確認し物安定の目標の持続的安定的 な実現が倒せる状況に至ったとしますと えマイナス金利を含めました現在実施して いる様々な大規模金融間策これの継続の是 を検討してくことになり ますで えっとその具体的な内容についてはえ何度 も申し上げてますようにその時のえ経済 物価金融情勢次第であるという風にえ しかり現時点では申し上げにくいところで ございますただ あの現時点でのえ物価経済金融見通しを 前提としますと えっと大きな不連続性が発生するような 政策運営は避けられるという風に思って おり [音楽] ます え総裁ありがとうございましたえでは各社 さんえ質問お願いし ますとそうしましたら朝新聞の坂さんお 願いし ますああのせこちらです朝新聞の津坂と 申しますよろしくお願いしますえ質問にて
ございますえまずですね今回好評文にです ね物化安定目標が実現する角度は引き続き 少しずつ高まっているとの一分が加わり ましたえこれは市場に対してですね政策 変更が近いというメッセージと捉えていい のでしょうかえこの総裁このメッセージの 意図を教えてくださいでもう1つはですね え総裁え兼ねてですね物価安定の目標達成 を判断する際のポイントの1つに今週とで の賃上げということをあの言われており ますえ今週とのです集中回答日は3月13 日で次回3月解剖の前ですえ3月介護で 判断材料が揃う可能性があるのか総裁の 考えを聞かせ くださいはい [音楽] えっと今回あの えっと化目標達成の えっと 失礼2%物価目標の達成に向けた角度が 少しずつ高まっている表現の というご質問だと思いますがえっとま ざっくり申し上げればあのこれまでの物価 見通しに沿ってえ経済がえ進行していると いうことが確認できたということになるの かなと思います あの今回の見通しをえご覧いただきますと え物価見通しにつきましては えの生成については24年度についてえ 若干下方修正しておりますがこれはあの 主に先ほど申し上げましたように原油価の え下れを反映したものでございますでその 他のところについては前回の見通しとえ ほとんど変わっておりませ んでえ特に あの属青線エネルギーの方を例えば見て いただきますとえ今年度も来年度も 1.9くらいとなっていましてえ2に非常 に近い値となっているえでその姿は前回と あまり変わらないわけですけれどもえまだ 必しも自信が持てないという風に申し上げ ていた中でもう1回点検をしてみたらあの 同じような見通しがえ中心的な見通しで あるということになったという辺りが1番 あの見通しの角度が上昇したということの 根拠にになり ますそれからえ2番目は あの3月の時点であの3月の次の決定介護 の時点である程度賃金に関する情報は得 られるだろうけれどもそれでどうかという ご質問だと思いますがそれはあの毎回 えっと会合時点までに得られたえデータ 及びその他の情報をえ 反材料としてえ見通しが達成されているか どうかをえ丁寧に判断していくという姿勢
に変わりはありませ んえ共同通信藤原さんお願いし ますあ共同通信の藤原ですえ総裁あの2点 お願いしますはい先ほど総裁の冒頭であの 地震のことを言及されましたけれどもその 地震の影響についてえどのようにお考えに なってるのかま情報収集されてるという ことでしたけれども現時点であののお考え をお願いしますあともう1つなんですが あの先ほどのま春島のことにも絡むんです が今回の1月会合はあの前回あのま入って くる情報がそこまで多くないっていうご 認識を示されましたけれども3月介護に 関してはその判断材料という観点からする と多いのか少ないのかどのようにお考え でしょう か えっとまずえの地震の影響についてです けれども えノートでもちょっと申し上げましたが え被災地にあの甚大な被害をもたらしたえ 地震であったということは間違いないこと かと思いますでその後え生産停止被災地で の生産停止があったりそれを延長すると いう動きもありましたけれどもえ生活 インフラが徐々に復旧が始まってるという 中で生産再開に向けた動きも出ていると見 ていますただしあのえまず被災 地への経済的影響の全貌はあの今後あ色々 え動きが出てくるところを見ないとえ完全 にはつめないということだと思いますし さらにあのより広くえ祭祀の製造業のえ 困難がより広いサプライチェーンに与える 影響あるいはあの観光業への影響さらに 広くえ消費マインド等への影響え含めてえ マクロ的な影響がどうなっていくかという ことはえ今後注意深く見ていきたいという 風に思っており ますそれ からえ次回介護に向けてあの春島な賃金 周りでどういう情報が得られるかという ことですがこれはあのスケジュールが公表 されてるものについてはあの私はここで 申し上げるまでもないと思いますがある 程度の情報が得られるということですし えっと審議周りあるいは経済周りのデータ 物価周りのデータもある程度出てくる さらに あのま2ヶ月ほどありますので様々な ヒアリング関係のえ情報も えっと入手する えことはできるという風に考えていますが それでどうかということはあの先ほどのご 質問への答えと重なりますがえっと毎回の 決定外護と同じように新しく入ってきた
情報を元にえ適切に判断していくという しかことしか申し上げられないと思い [音楽] ます えテレビ東京の衛さんお願いし [音楽] ますテレビ東京の大と申しますよろしくお 願いいたしますあの物価上昇の中身がどの ように変化してきていると見て いらっしゃるか教えていただけます でしょうかサービス価格あのエネルギー 価格が下落基調になっている一方で今回 あの好評文にもこうわざわざですね サービス価格は緩やかに上昇していると いう一分を書き込んでいますのでより日銀 にとって理想的な物価上昇になってきて いるのかどうかというのを教えて いただければと思いますこれがまず1点目 そしてえ2点目がですね今回あの全般的に 展望リポートの中身こう前向きな表現が 多い印象を受けましたであの今日は日銀が これを発表した後ですね株価も下落してい ますあのマーケット関係者がこれはもう 政策変更が現実みを帯びてきたとと考えた 結果かもしれませんが総裁もこの出口に 向かう条件というのは整ってきていると いう認識でしょう かはい最初にあの物価に関する見方です けれども えっと例えばあの何度か使ってきました第 1の力第2の力というような表現え 申し上げればあの輸入物価を起点とする コストプッシュえあるいは輸入物価が転化 され国内物価に転化されていく動きこれが 第1の力ですがこれはあの継続しつつも ピークを過ぎたというえ風に判断しており ますこれが特に在価格のインフレ率をえ 足元下げてきている動きになっていますし えもう少し継続するという風に見ています それからえっと第2の力国内での賃金と 物化の高循環の動きこれはあの えっと昨年え少しずつえ揃ってきたもの ですが引き続きえゆっっくりですか上昇を 続けているという風に見ていますその上で あの えっと全体のあの除く青線食品の者指数の 動きはえっとこうした動きを合わせたもの に政府からのあのエネルギーに関する補助 金の動きで価が現在押し下げられてる部分 とこれがもしえ近い将来終了すればそれが あの今年度日では失礼今年度日ですね24 年度のえ物価上昇率を引き上げるえことに なるかもしれないという動きが加わって 全体の動きになるという風に見ております それから
[音楽] えっと展望レポート等にえ少し前向きの 表現が多いのではないかというご指摘だっ たと思いますが えっとこれは あの最初の方のご質問でもお答えしました が え貴重的な物価上昇率が2%に向けて徐々 に高まっていく角度は引き続き少しずつ 高まっている え今直前に申し上げた物価に関する見方を 前提としてですけれどもというところを あの素直に表現して色々な箇所で表現して いるいう風に え認識しております出口への環境は整って きていると見てらっしゃいますかあの角度 が高まってきているんで あの長的の物価上昇率が2%に向けて徐々 に高まっていく角度は少しずつ高まってき ているいうことはあの好ましいことです けどどれくらい近づいたかという定量的な あの把握自体は非常に難しいものだという 風に言わざ得ないかと思い ます日本経済新聞の小沢さんお願いし ますあの日新聞え日経新聞の小野沢です えっと質問は2点ありますえっとマイナス 金利についてなんですけどもま12月の 金融政策決定開口の主な意見でえ高知は 接続にしかずといった政策委員のご発言が ありましたえマイナス金利政策をですねま 今後もま長期に渡って続けていくことの負 の影響についてま総裁はどのようにお考え でしょうかまたま政策員の中ではどのよう な議論になっているんでしょうでょか2点 目なんですけどもあのマイナス金利をこう 解除した場合ですねま一般的にはこう 利上げによるま金融引き締め局面がえ来る とも考えられるわけなんですけどもま解除 にあたってですね え会場後のま連続的な利上げといったこと も視野に入れてご判断されるのかそれとも マイナス金利の解除単体でご判断されるの かえ現時点のお考えをお聞かせください [音楽] はいあのマイナス金利そのものについては あのどういう副作用があるかということは これまで色々えっと分析ないし論じられて きた通りだと思いますがまあの依然として ある程度の副作用があるということはえ 否定できないと思いますのでえ ベネフィットとの関係で えさらに あの物安定目標の実現にどれくらい近づい ているかということの関連でえその継続の 是を判断するということに当然なるという
ことだと思いますそれから えっと2番目のご質問はえマイナス金利を 解除する時にえその後の え金利の経路についても考慮した上で解除 するかどうかの判断をするかというご質問 だったと思いますがそれはあの当然えっと そういうことになるかと思いますしえ 先ほど あのちょっと冒頭の質問の1つご質問の1 つでお答えした点はえそこも含めてえ深刻 なあるいは大きな不連続性が発生するよう な政策運営はえと現在見ている経済の姿 からすると避けられるのではないかという いう風に見ており ますえしました事実信の宮さんお願いし ますあ事実審の宮ですよろしくお願い いたしますあの今月開かれました視点長 会議の結果についての総裁の受け止めをお 願いしたいんですけどもあの昨年末の NHKさんのインタビューでますごい楽観 的な見方が示される可能性もあるかもしれ ないっておっしゃいましたけど今回 ま中所へのですね賃上げの広がりま賃上げ の器具についてどう総裁はですねあの 受け止めたのかっていうことですねえお 願いしますでもう1点ですけどもあのGD GDPギャップですけどもえ先日1月に 発表されたあの79月のGDPギャップ ですけどもえマイナス幅拡大しましたあの マイナス金入始めですねあの大規模金融 緩和の成長化進めるにあたってはこの マイナスあ受給ギャップがですねしっかり としたプラスに転換していくことがですね え必要なのかどうかえそれともま貴重的に 改善方法であればいいのかその点を伺え ないでしょうかよろしくお願いいたします はい えっと全面あの視点長会議での えっと賃金周辺の情報収集ということです が えっとま1つのえ私が受けた印象は去年の この時期と比べますとやや早めにあの え賃上げを決めたあの企業の数が多いと いうことだったかなと思いますただえ同時 にあの一部にはあのまだえ慎重であると いう先もあって え上げの広がりや度については不実性が やはり去年ほどでないにしても高いという ことそれから えっとこれは去年と同様だということだと 思いますけれども え企の属する業界とかあるいは経済全体の 賃上げの動向がどうかということが それぞれの企業の賃上げに関する意思決定 にえある程度大きな影響を与える要素が
あるというともえ重要な情報だったかなと 思っており ますそれから2番目のGDPギャップで ことですがあのおっしゃるようにえGDP が え第3者期マイナスの成長だったという ことを反映しまして えギャップはマイナスの方向に少し拡大し ていますただ あのもう少し長い目で見ればあのえ少し ずつ上昇してきてゼロ近辺にいるという トレンドに大きな変化はないという風に見 ていますしえっとこれがあのはっきり 大きくプラスに行かないと えっと物価目標達成にえ到達しないのか 言えばあのそういうことはないという風に 見ており ます日のたさんお願いし ます あすいません2金のただですよろしくお 願いしますえマイナス金利政策の位置づき について伺いますあの今回のあの決定介護 で今の政策運営を維持されてまマイナス 金利はあの9年目に入りますで就任会見で 伺った際にあの現在の強力な金融緩和の ベースになってる政策とのあの考え方をゃ られましてま気象的なインフレ率が2%に 足していないとの判断に基づいてえ マイナス金利政策の継続を訴えられました で改めてですけれどもま先ほどあの副採用 についてえお話されましたけれどもま効と 副作用のその兼ね合いみたいなところを 伺えればと思いますあともう1つがま関連 してなんですけどもそのマイナス金利を 解除解除した場合のインパクトについてえ 伺いますあの短期の政策金利がコマ1% 程度上がるというま実質的なその経済に 対する影響とあと一方でこの長期化した その緩和手段を手まうっていうあり メッセージ性のようなところですけれども まそういうものが持つ影響についての現在 のあのご認識についてお聞きできればと 思い ます はい えっとマイナス金利の解除についてはあの 先ほどあるいはこれまでも申し上げてきて いますようにえま副作用もある中ですがえ 基本的にあの無化目標の達成は見通せる 状況に至ればえそれをあの検討するという 姿勢でございますでその時にこれも若干 繰り返しになりますが えっと長く続いたえマイナス金利 えが0ないしプラスに変あるかもしれない いうところであの大きな不連続性が発生
するようなは避けるような金融え政策運営 を他の政策手段の調整も含めてえ考えて いきたいという風に思っており ますロタ通信木原さんお願いし ますあロタ通信木原ですお願いいたします あの2点あるんですけれども1点目あの ちょっと確認なんですけれどもマイナス 金利の解除っていう政策判断はこのま一種 ちょっと異常な政策を終了するということ ではなくまそれだけ経済がしっかりと強い のでその先の利上げのパスもある程度念頭 に入れた政策の変更という位置づけでいい のかというのが1点目ですあとあの2点目 はこのサービス価格なんですけれども確か に今あのいろんな指標を見ると徐々に 上がってるように見えるんですがあの宿泊 料金の影響が結構影響しているという声 ですとかま消費の力づけがかける中で本当 に持続的なのかっていう見方もあると思う んですけれどもまあの今後のサービス価格 を見る上でのポイントまあの政策変更の タイミングにもとっても重要だと思うので あのこの辺の消費との関連ありについての 見通しをお願いしますはい えっとまずあの1点目のマイナス金利の 解除 もどういう判断でするのかということです がこれはあの繰り返しになりますがあの 基本的にはえ物価見通しの え礼物価目標の達成が見通せる状況にな なったということを えっと判断の根拠として実施するという ことになると思いますそれから2番目の サービス科学の同行ですがおっしゃるよう に上昇している えっと部分の一部にあの一時的明らかに 一時的と思われる要素がそこそこ含まれて いますしえ多少あのえ消費の弱さの マイナスの影響も見られるいうことだと 思いますえで私どもはあのそういう部分を 除いたらどれくらいの強さであるかという ことをあらゆる手法であの抽出しようとし ていますでそしたえ え分析はあの厳密にはなかなか行いにくい ものですけれども結果としては少しずつ 上昇しているということはあの言えそうな え結果が出ておりますま特にえ今後も睨ん でえ注目のポイントは えこれまでのご質問にもありましたが賃金 からえ価格サービス特にサービス価格への 転化がどれくらい進んでいくかという点か なと思って見ており ますブルンバグの藤岡さんお願いし ますブルンバーグニュースの藤岡ですあの 先ほどの総裁の
あのあのあの見方ですねあの非連続的な あの政策っていうのは避けられるんじゃ ないかっていうことなんですけれどこれは 要するにおっしゃっていらっしゃることは このままあの経済物が日銀の見ている通り あの進展していたとして正常化に至った 場合そこから何かその欧米で見られたよう な大きな あのダイナミックな政策変更ということで 極めて小さなあの正常化のステップを踏ん でいくっていう意味でよろしいんでしょう かそれがまず1点あともう1つその先ほど 3月までのその情報量のお話ありました けれども4月になるとさらにその情報が 増えますであのもうご存知のように マーケットの方多くの方が4月介護での マイナス金利会場を見込んでおりますこれ について総裁何かそのおっしゃられること ま違和感があるのかどうかなどにあ含めて あのお願いしますえっと前段でございます けれども あのまおしゃえおっしゃったようにあの 現在見えてるあの経済の姿からしますと仮 にあの上投資の達成が視野に入ってえ マイナス金利を解除するということになっ たとしてもえ極めて緩和的な金融環境が 当面続くいうことは言えるのかなという ことでございますそれから2番目あの もちろんあの3月に比べれば4月はより 情報量が増えるということは言うまでも ありませんえで あのそうした中でどういう決断になるかと いうことは繰り返しですがえその時その時 新たに追加された情報を元に判断していく いうことでしかないかなという風に思い [音楽] ますマーケットニュースにのさんお願いし ますすいませんマーケットニュースの委と 申しますよろしくお願いいたしますあの 消費のことでお伺えしたいんですけれども 引き続きその緩やかな増加という判断を 持ってらっしゃると思うんですけど足元 その節約とかあのえっと一部ではその セールスとか色々言われてる中であの 賃上げはその労働者にしてみればプラスな んでしょうけども年金生活者にしてみれば その賃上げの特に恩恵がなくですね先日の あのマクロスライドでもあの物価上昇より も低いそのえあのあのあの政府の支給だっ たと思うんですけど過去にも物価上昇をし てる局面で年金生活者の消費に占める割合 が結構高い中でそこがその芳ばしくなく あのえっと原則するとその消費全体が 押し込んでその経済回復のメカニズムが 崩れるようなことがあったと思うんです
けどその辺のリスクに関してお伺いあのし たいんですけどよろしくお願いいたします はい あの物価上昇があの若干ないともあの消費 の足を引っ張ってるいうのはあのご 指摘年金生活者のあのえ消費も含めてご 指摘の通りかと思いますでただあの [音楽] えっと年末年始のえ消費の動きを見ますと えっと様々なあのサイドエビデンスです けれどもある程度好調であるいう情報もえ 入っておりますしそれからあのえ物価その ものについてはあのインフレリスです けれども今後あのえ低下していくという 見通しえですで年金生活者ではないです けれどもあの一般のえっと勤労者について は え春以降え賃金の上昇がさらに見込まれる という中でえ貴重的なえ緩やかな上昇基調 は維持されるという風に考えており ますえっとNHK吉竹さんお願いし ますとnhkの吉竹ですよろしくお願いし ますえっと2点ありにございましたあの1 点目あの今後政策のその転換を判断する上 であの今ずっとマイナスが続いてるこの 実質賃金これがそのプラスに変わることっ ていうのはその必要な条件になるのかなら ないのかこれが1点目です2点目はあの 物価の角度のお話先ほどから何度かあり ますけどその今の日本経済がですねあの デフレ脱却という観点で見てえ最終段階ま 最終局面にあるのかそのご認識を教えて くださいえっと1点目ですけれども実質 賃金ですが えもちろんあの実質賃金上昇率がずっと マイナスであるいう見通しではあの物価 目標の達成には遠いという風に思います けれども えっと前回もそういうやり取りがあったか もしれませんがあの足元でマイナスであっ てもあの地将来プラスに転じるという見通 があればそれはあのえ政策の場合によって は正常悲しも妨げるものではないという風 に思いますそれから2番目ですけれども あの 私どものあの政策の判断基準は2%の インフレ率の持続的安定的な実現という ところですでデフレを文字通り取りますと あのマイナスのインフェル率ということ ですのでえそういう状況とはもうかなり 遠いところに現在来てるなという風には 思っておりますけれど [音楽] も [音楽]
テレビ矢の高瀬さんお願いしますはい総裁 テレビ矢高瀬ですよろしくお願いいたし ますあのノ半島自身の影響について伺い ますあの先ほどまだあの被害の全容と見え ないとおっしゃっていたんですけどま若干 家庭の話になって恐縮なんですけども今後 これえ被害やですね善用が見えて経済への 影響が判断できた場合にこの日銀の特に このマイナス金利解除といた出口論といっ たものに影響を与えるということも考え てらっしゃるのでしょうかその一点 ですそれあの えっと家庭の話ですけれども非常に大きな あのマイナスのマクロ的な影響が発生する いうことになれば えっと手口への判断にあの強いマイナスの 影響に及ぼすということになるかと思い ますただあの冒頭でちょっと申し上げまし たけれども現在のところはあの え経済全体のサプライ チェーンへのえものすごい深刻な影響それ から えっと消費等へのえマインド通じた影響に ついて あのすごいあの大きなマイナスのものが 確認できてるかというとそうではない状況 だと思いますただし今後出てくる可能性が ありますのでえ丁寧に見ていきたいという 風に思っており ますTBSの竹岡さんお願いし ますあ細こちら ですtbsの竹岡ですえっと2点お尋ねし ますどちらも中小企業の賃上げについてな んですけどもえっとま大企業中心にあの 賃上げのえ動きが徐々に出てくる一方ま やはり中小企業結構慎重なところも多いと いうあの民間の調査の結果もあります えっとこし中小企業の賃上げについてま 金融政策を判断する上でこれはどれぐらい のその判断する上のウェイトを占めている のかえやはりこれは必要不可欠だという風 に総裁の中でお考えになってるのかという のが1点目ですよろしくお願いし ますはい えっともちろんあのえ大きな上と中小企業 が閉めますので え大事なあの確認のポイントですけれども えっと全ての中小企業の賃金がみんなあの そこそこ上がらないと え金融政策の判断ができないかというと それはそうではなくて えっと大きな上を持つ中小企業ですがそれ があの経済全体の平均のま賃金の動きに どれくらい影響を与えるかというところを 中心に見ていくということにえなるかと
思い ますありがとうございます2点目です えっとまその見極めの時期についてなん ですけどま日金これまでま不確実性という ところをま理由にま随分長い時間をかけて ですねこれまで見極めをされてこられたと 思いますこの中小企業の賃上げという ところで言うとま最終的なま統計とかが 出るのはかなりまあの後になってしまうの かなっていうそういう気もするんですけど もまこれ具体的にま中小企業の上げに関し てはどういったデータを参考にされるのか とかまどういった時期をこれ目に判断され ていくのかえ教えて くださいはいこれは あの文字通りえ中小企業を含めたあの全て の企業の賃金がどうかということをえ24 年度分についても確認するのはすごい後に なってしまうというえっとポイントだと 思いますけれどもえ従ってあのそこ全部見 たければ大後になってしまうということで ございますただ あの監視もあの賃金そのものを見なくても え色々なえ他の え経済の動きからえ中小企業の賃金がどう なりそうかということをえ類推できたり あるいはヒアリング情報等もえ入手可能で あります例えばあの先ほどら申し上げて ますが大企業の賃金同行とかえ経済のま先 に動くええっと企業の賃金同行はえっと 間違いなくある程度の影響を中小企業に 与えるいうことだと思いますしえ中小企業 の利益の同行理事の動向については賃金 よりも少し早めにデータが入るいうことも あるかと思い ますそれからあのサービス科学の動向が どうなっているかということももちろん 賃金がサービス価にという因果関係もあり ますがサービス価格が上がることが賃賃金 を え引き上げる余地を生むという意味でえ 賃金に影響をするということもあると思い ますのでその辺も含めてそこ判断していく ということになるかと思い [音楽] ますえ会見開始から45分が過ぎました えっとまだ質問がある方挙手お願いし ます えっとじゃここからはえっと質問はお1人 え1人地文に絞っていただいて内容も完結 にしていただければと思いますえ総裁にも ご協力のほどよろしくお願いし ますそうしましたウォールスリート ジャーナルの藤川さんお願いし ますウォールスリートジャーナルの藤川
ですえETF購入についてお尋ねしますえ 既に日木によるETFのれはほとんどされ ていないと思いますけれどもあのこのまま ETFのれ枠というのは残しておく必要が あるのでしょうかえ年明以降もあの株式 市場は非常に好調な状況ですえETF購入 の枠組の撤廃や売却を考えるタイミングに 来ているのかどうか総裁のお考えをお聞か せ くださいはい えっとま足本ETFについてはほとんど 購入していないわけですけれども枠組とし てはあのえ大規模の緩和の一環として実施 しているということがあります従ってあの これを考え直すタイミングすなわち えっと2%の物価目標の達成が見通せる 状況になった時点でえこの枠組を維持する ことは適切かどうか あの買っちゃったものを売るという話では ないですけれどもえ引き続き買うかどうか という部分についてえ検討するということ はえ行うことになるかなと思いますその 結果あのやめるかどうかまその時点のえ 情勢次第ということだと思い ます東京新聞寺本さんお願いし ますあ東京新聞の寺本ですえっとま先ほど もちょっと話あったんですけれども中小 企業の賃上げについてお伺いしますえっと ま中小企業にとってはえっと現在料家のま 行十分には価格転嫁できない中でえっと 賃上げしなくていけない状況っていうのは まより厳しい経営環境にま追い込まれる 懸念があるかと思うんですけれども現状中 小企業にとって賃上げできる経営的な余裕 があるとお総裁お考えでしょうかでまそう いう中で日銀の考える公循環とは言えない んじゃないかと思うんですけれども総裁の ご認識お考え教えてください そこはあの中小企業と言っても [音楽] えっと業体その他あの え企業によってまちまちであるという風に 思います あの法人機法等から見る限り え利益のえ水準という意味では中小企業も え非常に良いものになってますのでえっと 全ての中小企業がえ仕上げの余裕がないと いうことではないと思いますただ あの人権比率が高いのが中小企業の特徴 ですのであのそういう点も含めて注意深見 ていきたいと思い [音楽] ます産経新聞の小金崎さんお願いし ます産経新聞の小金崎と申しますあの自民 党派閥の政治資金規制法事件であの4月
28日にあのま3つののあの衆院保線が 行われる可能性があるんですけれもま政権 運営を占う重要な選挙になる可能性もある と思いますまそのえ2日前の4月26日に 金融政策決定介護が開かれると思うんです があのそういう政権を占う政権運営を占う 選挙前でも政策修正が必要と判断すれば 修正を行うというお考えかその辺り教えて くださいこれはあのもうあの選挙のうに 関わらず適切な金融政策営をしていきたい ということでござい ますブルンバーグのニュースのさんお願い し [音楽] ますあブルンバグ伊藤ですよろしくお願い しますあの先ほどあのマイナス金量を解除 してもですねあの緩和的な金融環境が続く というそういう趣旨のご発言をされました けれどもマイナス金利会場後もですねあの 長期金の部分ですね緩和的な環境を維持 するためにえYCCもしくは国際会議等を 続けてですね直金利があまり上昇しない ように関与していく必要性について総裁 どのようにお考えでしょうかお願いします はい [音楽] えっと消費国際のあのカペについても あの出口の前後で え大きな不連続性が発生するということが なるべくないように勤務政策を運営したい という風に考えて今のところはおり ます読売新聞の池田さんお願いし ます読新聞の谷ですえ総裁ありがとう ございますえっとアメリカ経済について 伺いますえアメリカ経済の総裁のえ見通し とえ政策運営に与える影響について伺い たいですえあの先月もお答えいただいて 恐縮なんですけれどもえじっくりですね あの判断政策判日本日銀の政策判断を時間 をかけている間にえアメリカが理局面に 入った場合の判断改めてお聞かせ くださいはいあの米国経済については えっと前回12月でしたがえまた少しあの ソフトランニング期待が高まっている状況 かなという風に見ていますでその場合 え場合によってはえ米国で利下げがあるか もしれないそれの私どもの政策に与える 影響というご質問だと思いますけれども えっと当然のことはあのえ海外経済え米国 経済を含む海外経済が日本に影響を与え ますのでえそれを十分あの見極めつつ私 ども の影響というのはあの私どもの物価経済 見通しに対する影響ですけれどもそれを 見極めつつえ適切に判断するということに
尽きると思いますけれど もそれでよろしいでしょうか [音楽] とりあえず朝新聞の原さんお願いし [音楽] ますあすいません朝新聞の原ですよろしく おしますあの2%目標があのをえ絶対目標 とし続けることが妥当かということについ てお尋ねしたいと思いますえ今あの日銀が 始めてる多的レビューでもこの問題は検討 対象になっていないと見受けしています けれどもあのこの2%目標絶対しした政策 を続けることでこのもう3年近く2%以上 のインフレが続いているのに価物価え消費 者物価の上昇が続いているのに未だこの マイナス金利を続けるようなまある意味 尋常じゃない金融政策が続いてるわけです ねでえ2%目標もしもっと柔軟に対応あの 見るような政策をしていたらあるいは もっと早く政策の見直しがあり得たかも しれないわけですけれども今こういう状況 に陥ってるのはその2%目標絶対しという ことが前提になってることからだと思い ますその口座について検討すお考えはない でしょう かまそれはあのレビューでえ検討すること になるかどうか分かりませんがあの政策員 えそれぞれあの常に考えている問題の1つ かと思いますえっとただあの目標インフレ 目標自体はあのそう頻繁にえ変えるもので はないいうのがあのえとりあえずお答えか なと思いますえその上であの今回え2% 目標にこだわらずもう少し早めに利上げを えしていればどうだったかということです がそれはあの金利はあの少し上がってたか もしれないですけれどもえインフレ率が 2%え厳密に言わないまでもあまり2%に 近いところまで行かずに え短期期間はあの超えてたと思います けれどもえ長期的に低いところに収束して しまうはデフレに戻ってしまういうリスク もその分上がっていたという風には思い ますとりあえずです けれ東洋経済の黒崎さんお願いし [音楽] ます東洋経済の黒崎ですあの総裁の先ほど のご発言で仮にマイナス金利解除しても 極めて緩和的な金融環境が継続すると おっしゃいましたけれどもその先なんです ですけれも達成の状態が保たれていれば 次第にその緩和を縮小を模索するという ことになるのでしょう かあそれはそうだと思いますがえっとその 場合にちょっとだいぶ先の話で えあまり具体的なことは申し上げられませ
んがあのどういうイメージになるのかと いうことは え現在その様々な不確実性があるのであの 何と申し上げられないと思いますがま結局 あのどこまで金利が上がってくのかという ご質問だとは思いますけれど も東の田さんお願いし ますはい相お願いいたしますテレビ東京の 田ですあのまで質問が出なかったんでお 伺いしますがあ総裁あの足元の株価の動向 についてどういう風にご判断されます でしょうか確か昨年の春の段階では日本 企業のまファンダメンタルスに沿った動き ではないのかという判断をいただいたかと 思いますがあ日経平均株価できますとえ 過去最高値市場最高値の大体95目を超え てるありだと思いますえ上昇のチ水準など を含めてえ日銀の金融政策が与える影響 などなども考慮してのご判断をお伺いし たいと思います以上でありますはい [音楽] あのたともあの株価の短期的な 動きにはあの詳細なコメントは避けると いう風にしておりますただあの え一応あの申し上げられるとしますと え経済あるいは企業収益見通しについて 楽観的な見方が え広がってそれが確に反映されているいう 動きかなと思い [音楽] ますあ えっとそろそろですねえっと会見終了まで り残り5分ほどなんですがえっとまだえ 質問ある方教習お願いします [音楽] 今あげられてる 方皆さんでえお願いいければと思い ますではテレビ東京の佐藤さんお願いし ますテレビ東京の佐藤です総裁ありがとう ございますえ先ほどの質問ともちょっと 関係するんですけども株価がとても高い 状態ですで円安円高ドル円も今150円前 でまこれから10円ぐらい下がっても別に 企業経済に大きな影響はないと思います このタイミングで利上げをしないという ことはえ利上げなりえ大規模金融管を修正 しないということは逆に市場から金融管の 修正ができないじゃないかって見なされる 恐れえ日銀が財政ファイナンスをしてるん じゃないかっていう風に見なされる恐れえ 市場の認を失ったり混乱が生じてしまう リスクについては現段階でどのようにお 考えか教え くださいはい あの株価やカセレートの動きについては
もちろんあの注目していてそれがあの経済 物価見通し特に物価見通しにえ重要な影響 を与える限りにおいてえこれまで申し上げ てきたようなえやり方で政策に反映させて いきたいと思っており ます 財政ファイナンスという恐れがあるんじゃ ないかとみなされるリスクについての回答 の方お願いしますそちらがメインなの で財政 ファイナンスと株価為せレトとはちょっと 直には繋がらないと思いますけれど も失礼しましたあの私の質問のフら前提 部分であってあの政策を変えられないん じゃないかっていう風にみなされてしまう リスクを現在会のどう考えていらっしゃる かていう点をお願いいたしますすいません はいえ金利定に保ったりあの国際を買っ てると いうことをやめられないのではないかと いうご趣旨だと思いますけれどもそれは あのこれもあの常日頃申し上げてる通りえ そうした政策は財政ファイナンスのために 行ってるのではなくてえ繰り返しですが 物価目標達成のために行っていますのでえ それが達成されるという見投資が立てば 修正していくということになり [音楽] ます日経新聞の清さんお願いし ますはいえ今の日銀の情勢判断では2% 物価目標の持続的安定的実現に向けた 見通し事態も去ることながらそれよりも その角度が重要なフェーズに入っきてると 理解しておりますがそうなるとマイナス 金利解除のような重要な政策も必ずしも 物価見通しを更新するのに合わせてやる 必要はないように思いますにもかからず 一方で市場ではマイナス金利解除のような 重要な政策は展望リポートの公表に合わせ てやるという見方が強いんですがこの マイナス金利解除のような政策の解除の ような政策転換と展望レポートを合わせて やる必要性はかしもあるのかないのかその たりのご判断をお聞きしたいと思います はい えっと展望レポートは年4回で決定介護は ね8回ですかですのであので決定介護では えその時の判断で必要に応じて政策変更 するいうことは前提ですのであの展望 レポートがない回でも政策変更はえあり あるということ ですNHKの誠さんお願いし ますNHKの真と申しますあの1点お伺い しますあの市場でのあの政策修正について あの政策修正についてあの市場では今あの
マイナス金利の解除について今関心が高い と思うんですけど他のYCCの解除などに 先立って最初にマイナス金利の解除が行わ れるということでよろしいのでしょうか えっとマイナス金見通しが達成されるえ 失礼あの化目標のが達成されるという 見通しがえ持てた時にえどういう順序で今 え行っている様々の政策を え解除するあるいは変更していくのかいう 順序付けについてはあの今のところま え必もえこれという姿を持っているわけで はありませんあのその時のえ経済物価情勢 次第という風に申し上げ [音楽] ますしましたらえっと日本経済新聞の大島 さんお願いし ます日経新聞の大島ですえっと賃金から 物化への波及のところでお伺いできればと 思いますえっと日本は兼ねてその人件費の 上昇核転化するということがま難しいと いうあのされていましたけれどもえ今総裁 のえ先ほどおっしゃったように変化が 起こっているとすればその要因をどのよう に見ていらっしゃいますかまたえっとこう した動きは不可逆でえ今後もえっと続いて いくと思います かはい えっとまこれは全ての企業ではないと思い ますがある程度のところでえ価格交渉の際 に例えばあの現材料コストの上昇はえ転嫁 できるけれどもえ賃金の上昇はなかなか 転化しにくいあるいは転化するための えっと売り手と買手の交渉で使われる フォーミュラ式のようなものに賃金が入っ てないとかいう話をよく聞いたりいたし ますそうま全ての企業ではないですから こそあの賃金のサービス格闘への転嫁は ある程度進んでるんだと思いますがしかし え今申し上げたような話がえしばしば聞か れますでこれがあの一段の転化を阻んでる ということはあるかと思いますただそれも あのえっと1つにはえ賃金上昇がどれ くらい続くかいうことに応じてあの変わっ てくるいう見方も聞きますそれからあの 社会的に昨日も正労士での会議があったり しましたけれども えっと天下は望ましいという雰囲気が 広がるどうか広がるかどうかというような ことも影響するという風に思っております のでえ絶対無理だというわけではないと 思いますし少しずつ天下進んでいくという 風に見ており [音楽] ますえ東京新聞の島さんでえそれからあの 東洋経済の龍さんでお願いできます
[音楽] かあご説明ありがとうございますあの東京 新聞の大島と申しますよろしくお願い いたしますあの先ほどのえっとお話と ちょっと被るって気をなんですけど中小 企業の価格展開や賃上げについて伺えれば と思いますあのあの天長会議でもご報告が あったと思いますけど業況の改善ペースが 中小は大企業に比べて鈍かったりですとか 人件費の価格転が難しかったりする状況が あるかと思いますが あ公循環への距離感で合わせという観点 からあ現状の課題認識とございましたらえ ご教示いただけますと幸いですよろしくお 願いいたし ますはいあの先ほどもちょっと申し上げ ました通りえと中小でもあのそういう天下 が進んでるところもあるとは思いますが 一段と進むためには1つはあの今の直前の ご 質問お答えしたでもあるんですけれども えっとやはりあの えっとその住所が作ってる製品の改定との 交渉の中で立場は弱いいうこともあると 思いますので社会的にあの例えば賃金の 科学への転嫁ということが えっとある程度までは望ましいんだという え規範と言いますかえそういうものが情勢 されるということはあのプラスに働くと いう風に思いますけれど もあすいません東洋経済が流です ありがとうございますえっとマガ金利解除 できた後もその緩和継続状態で縮小また だいぶ先という話だったんですけれども それは数減単位あるいは現在のその創生の 人気外の期間を超えたはしというご認識で おっしゃられているのかそれそうだとする とそれだけ物化安定目標の定着に向けた 不確実性や日本社会のデフレマインドを 払拭するのにそれぐらいのと緩和による 後押しが必要というお考えがかちょっと そのについてご教示いただければと思い ますはいあのマイナス金利 会合その後当面はあのえ緩和的なえっと 金融環境は続くんだと思いますがそれは どれくらいの長さになるかということは あの今なかなか申し上げ用がないと思い ますあのそっからまた何ヶ月か経って あるいは何回かそれこそ展望レポートを 作成して見投をえ練り直すという作業を 続けていくんだと思いますがえそれ次第と いうことにならざるえないと思い ますえそれではすいません会見の時間も すぎえ過ぎましたのでえここでえ会見を 終わらせていただきますえ総裁ありがとう
ございましたえご対し [音楽] ください会場の方はこのまま少々お待ち ください
0:00:00 開始
0:10:10 会見スタート
0:27:00 大江 麻理子（テレビ東京）の質問
1:18:20 ニコ生アンケート
植田和男 日銀総裁会見 生中継 金融政策決定会合後（2024年1月23日）
2024/1/23(火) 15:30開始(1時間11分)
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